cpi什么意思？cpi是什么意思通俗讲

物价事关千家万户，是最基本的民生问题。维持物价稳定是央行四大目标中的第一个。对于资本市场来说，价格问题的重要性不言而喻。经典的美林投资时钟理论根据经济和价格的组合将经济划分为不同的阶段，每个阶段对应不同的最优投资策略。.

价格指标很多，经常使用CPI和PPI，其中CPI最受关注。本报告以CPI为重点，主要介绍CPI的基本概况、分析和预测方法。在将CPI与其他价格指标进行比较时，也会介绍一些常见的价格指标。

一、CPI 基本概述

CPI的全称是Price Index，中文意思是消费者物价指数。它衡量居民消费品和服务价格水平随时间的相对变化，综合反映居民购买的消费品和服务价格水平的变化。

(一）CPI调查方法及统计范围

CPI采用抽样调查方式选择确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派员到调查网点采集原价。数据来自全国31个省（区、市）500个市县，8.8万多个物价调查网站，包括商场（店）、超市、农贸市场、服务网点、互联网电子商务。

CPI 计算一个典型消费者消费的商品和服务包。根据国家统计局的分类，CPI统计调查覆盖的全国城乡居民生活消费商品和服务可分为食品、烟酒、衣着、居住、生活用品和服务，交通通讯、教育、文化娱乐、医疗等用品。服务等8大类262个基本类。

与CPI密切相关但统计范围不同的价格指标包括核心CPI和RPI。核心CPI是统计CPI调查中除食品和能源两项外的所有其他项目的价格数据。RPI的全称是Price Index，即商品零售价格指数。它只计算城乡商品的实物零售价格，不包括各种服务的价格。

(二）基期轮换

CPI反映了典型消费者购买的一揽子商品和服务的价格变化。一个典型的消费者所购买的商品和服务的一揽子，也会因为收入水平的变化、消费习惯的变化以及商品供需结构的变化而发生变化。为使CPI调查涉及的商品和服务更具代表性，更及时准确地反映居民消费结构的新变化和物价的实际变化，需要定期更新分类以及一揽子商品和服务的重量。

在现行统计制度下，中国每五年轮换一次基期。与大多数国家相比，中国的基期轮换期较长。基期轮换年度，根据《居民消费支出分类》和全国城乡居民消费支出数据，对CPI的分项和权重进行较大调整。在非基期调整年度，各分项的权重也将根据家庭支出结构的变化进行微调。

最近一次基期轮换是在2016年，新一轮比较以2015年为基期，新的基期为2016年至2020年。本次基期轮换，各调整变化分项如表所示。

(三）估计的权重

国家统计局尚未公布CPI的8大类和262个基本类的权重，分析预测时需要估计主要子项的权重。一些子项的权重可以通过以下两种方法的组合来粗略估计。

一、在国家统计局发布的月度价格通报中，部分分项同比（环比）及其对整体CPI同比（月）的拉动值-on-month) 将公布，据此可以估计这些子项的权重。CPI整体同比或环比拉动值主要与食品烟酒及其部分子项有关，除食品烟酒以外的七大子项酒精较少参与。

以2019年9月CPI食品烟酒项目为例。国家统计局价格公告显示，9月份食品烟酒价格同比上涨8.4%，影响CPI上涨约2.49个百分点。据此可以计算出食品烟酒在CPI一篮子商品中的权重为2.49%÷8.4%=29. 64%。同样，按照9月份食品烟酒价格环比上涨2.6%，影响CPI上涨约0.80个百分点，可以计算出CPI 商品和服务包中食品、烟酒的比重为 30.76%。

用同样的方法，可以估算出2019年9月有同比(month-on-month)拉动数据的其他项目的权重。

金融数据终端的Wind信息有部分子项的权重，每月更新一次。将其最新权重与我们上面根据同比和CPI同比整体拉动值计算的权重进行比较，发现两个值是一致的。可以计算风信息，也可以利用这些项目的同比比率和CPI的同比拉动值来估计权重。

以这种方式估计权重有两个明显的问题。一是使用同比数据和环比数据，计算出来的结果相差很大，9月份在畜肉和猪肉这两个项目中表现得比较明显。其次，使用同一项目在不同月份的同比（month-on-month）数据，计算出的权重是不同的，比如今年的猪肉项目。

一个比较可行的解决办法是，以当年数据公布的月份为基准，取同比数据计算的权重的平均值，作为CPI中某分项的权重。年，以平滑月度数据的波动。例如，1-9月，根据猪肉品种的同比比例及其对CPI的同比拉动计算得出的每月猪肉品种重量的平均值为2.29% 作为 2019 年 CPI 猪肉项目的权重。

使用同比数据而不是环比数据，主要是因为环比及其对 CPI 的拉动值通常小于同比数据。同月，所以按月计算的加权误差较大。

二是利用“全国居民人均消费支出”和“城镇居民人均年消费支出”数据估算主要分项的权重。

CPI统计的范围是典型消费者所消费的一揽子商品和服务，每种商品和服务的权重是相应项目的支出占一揽子商品和服务总支出的比率。从统计上看，支出结构与全国人均消费支出结构相同的消费者可以被视为典型消费者。事实上，CPI各分项的权重确实是根据全国居民人均消费支出结构确定的。

2015年至2018年，全国居民人均消费支出8大项目如表所示。

下一步是估计一些 CPI 二级类别的权重。我们面临的问题是：一是全国居民人均消费支出数据只公布了八大类，没有公布更详细的二级类数据，无法直接计算。二是国家统计局并未公布所有CPI二级分类数据，如住宅项目，除了出租房屋租金和水电燃料外，还有建筑装修材料、自有住房，但建筑装修材料，自有住房。CPI二级分类的数据不再公布，导致使用线性拟合的方法来衡量CPI二级分类的权重，

城镇居民人均年消费支出包括部分二级分类消费支出数据，可替代全国居民人均消费支出数据。但它面临着数据时效的问题，2013年后将不再发布。

假设2013年以来家庭消费中除食品烟酒以外的消费结构没有发生重大变化，结合此前测算的全国居民人均消费支出比例和食品烟酒成分权重，我们可以粗略估计一下2019年全国CPI。一级分类和部分二级分类的权重。

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