卓越航空工程师，什么是卓越航空工程师

一个繁荣的中国自然不愿意放弃航空业。政府通过调动各种资源，力图在各方面赶超美国航空业。制定航空政策是一回事，培育真正具有竞争力的行业是另一回事。国内航空市场的潜在需求十分诱人，从中央到地方都制定了支持航空业发展的政策和更多的直接补贴。航空业的成功不是朝阳的结果，但收购成熟公司已成为“弯道超车”的捷径。

国务院文件显示：“我国通用航空产业规模尚小，基础设施建设相对滞后，低空空域管理改革进展缓慢，飞机自主研发制造能力不足，通用航空运营服务薄弱。 ，以及经济社会发展和新兴航空。消费需求仍有较大差距。”

随着国家对航空业的重视程度越来越高，各路资本竞相争夺航空项目。毫无疑问，美国是全球航空业的领头羊，国内投资者纷纷涌向美国。危机就是机遇，2008年的金融海啸也为航空业的集成商提供了千载难逢的机会。许多航空公司在金融危机中遭受重创，濒临破产，无力偿还债务。

图，2013年，河南房地产开发商美景集团收购成立于1929年的穆尼航空公司。

近年来，通用航空领域的收购包括中航通航收购西锐飞机公司、美景集团收购穆尼航空、北京卓越航空工业有限公司收购豪客比奇等。 , 有限公司

在这些收购中，有赢家也有输家。以史为鉴，大起大落。我们将通过《航空起起落落》与我们的航空企业家一起分析起起落落。

本文感谢保尔森基金会提供相关资料。

图，1937 年，比奇飞机的宣传广告

拥有悠久的历史和传奇的经历。早在1920年代，HG 工程设计公司就在英国成立，这也是 的前身。1932 年，Walte 和 Olive Ann Beech 在堪萨斯州威奇托创立了 Beech 飞机公司。1980 年， 被雷神公司收购。1994 年，豪客和雷神公司的喷气式飞机业务合并为雷神飞机公司。

2006 年，雷神将业务出售给高盛和 Onex 的财团（私募股权投资），并将其更名为 ( )。这家新公司没有像往日那样辉煌，而是背负着超过 20 亿美元的沉重债务。两年后的金融危机放大了新公司的风险，业绩也大幅下滑。金融危机期间，豪客比奇的基石产品公务机和涡轮螺旋桨飞机市场大幅萎缩。

图，2011年中航通飞收购美国西锐飞机工业公司

2011 年，霍克海滩陷入严重的财务困境，总负债攀升至 21.4 亿美元。期间，霍克海滩也遭受了超过6亿美元的巨额亏损。他们不得不推迟豪客 200 的研发进程，并寻求 82 亿美元的信贷以渡过难关。更可怕的是， Beach因为无法维持现金流，即将触发债务违约条款，将进一步陷入破产边缘。

2012 年，美国证券交易委员会的一份报告显示， 出现现金流赤字，经营亏损超过 10 亿美元，该公司背负着 23 亿美元的债务。5 月 3 日， Beach 向纽约南区破产法院申请第 11 章破产保护。此时，霍克海滩面临两种选择。一是单独进行债务重组，将破产前债务转为股权。二是向第三方出售资产。霍克海滩决定骑驴去找马，两个计划同时推进。

豪客比奇申请破产后不久，一家初出茅庐的公司（北京卓越航空工业有限公司，简称卓越航空，下同）提出了1美元的收购要约。2010年，卓越航空在北京成立，公司董事长为诚申布朗。卓越航空提供了非常有吸引力的报价，包括向霍克海滩注资、在堪萨斯州继续运营以及收购除国防以外的所有业务。

图为被福布斯中国报道过的人，标题真尴尬“卓越航空停产半年，114亿收购一家美国飞机公司开始底线”

程先生持有卓越航空60%的股份。山东人，涉足食品、房地产、能源、燃料油、物流、进出口等领域。2007年首次涉足航空制造业，从北京外企服务公司接手布兰特利国际（生产B-2B、305轻型直升机）。程向闻讯记者解释说，他涉足航空业的原因是飞机制造的高利润，他的竞争策略是，“专攻中航工业不做的小项目，在技术上与中航工业竞争。合作。”

由于 的技术过时，在市场上几乎没有竞争力，自 1999 年以来仅售出 12 架直升机，这几乎没有商业上的成功。在东风政策的帮助下，程以山东春风得意。“当地政府为他提供了免费的土地和退税，同时提出负责工厂的建设，并允许他免费使用三年。” 山东省政府大力支持程的项目，将其两家直升机公司列为“可享受省级支持和补贴的旗舰航空制造商”。与这种慷慨的政策支持相比，直升机生产的好处几乎可以忽略不计。

然而，事与愿违。谁会购买具有 1950 年代技术的直升机？

2012年初，青岛工厂宣布停产，当地官员甚至怀疑诚盛布朗连一架直升机都没有卖出去。市场秩序没有如约而至，法院传票先到。

接下来的一幕给“航空菜鸟”敲响了警钟。由于缺乏航空发动机，程先生寻求收购，一家濒临破产的美国发动机公司进入了他的视野。在 700 万美元的收购中，仅法律费用就占 400 万美元。虽然走了弯路，但​​程程却领悟到了利用反垄断法在美国低价竞购一家破产公司的方法。这也为接下来的百亿收购埋下了伏笔。

图，布兰特利 B-2B

面对来自卓越航空的橄榄枝，别无选择的霍克比奇派出法律团队进行谈判。对成年棕信心增加的原因是亦庄国投的参与。亦庄国投是北京市政府下属的投资平台。定位为政府投融资平台。其大部分资金来自道路等基础设施项目。

2012年7月17日，美国纽约破产法院授予霍克海滩和苏必利尔航空公司90天的“独家谈判期”。在 的坚持下，在此期间继续推动喷气机业务，以换取支付业务产生的费用。霍克海滩的律师和财务团队计算得出，三个月的破产延期费用为5000万美元，约合人民币3亿元！

因此， 和 Beach 签署了相关协议“如果 完成拟议交易，5000 万美元的预付款将用于抵消购买价格，如果交易终止，5000 万美元的预付款将用于不退还。 ”

优航不太在意费用的多少，而是支付方式。起初，只是口头承诺，然后要求将钱存入北京的一家中资银行，或者美国的银行。精明的霍克海滩拒绝了，他们只接受在美国的美国银行存款。这意味着，无论谈判成功与否，这3亿元都是不可退还的资金。真是“清华北大，胆子大点好！”

经过艰苦谈判，双方达成了非正式合同，目标价为17.9亿美元，约合人民币117亿元。

然而，当霍克海滩的谈判团队飞抵北京时，一切都变得更糟了。他们发现，谈判的对象不是一个棕色人，而是一个素未谋面的女负责人——自称代表北京政府的强势作风，也让小贩毕七坊不知所措。很快，来自北京的代表就否决了程牵头的合同，这让之前的所有工作归零，更重要的是，90天的独家尽职调查过程也走到了尾声。

不甘屈服，霍克海滩展现了“杀手锏”。此前签署的文件显示，目前的谈判内容与此前商定的内容大相径庭，与事实完全不符。整个交易实际上已经破产。

2012 年 10 月 18 日， Beach 宣布暂停与 的交易，并宣布如果 次日发出终止协议，将无权获得任何退款。高级航空公司在逾期五天后要求霍克海滩退款 5000 万美元，并将第二起诉讼告上法庭。

从一开始，诉讼就偏向霍克海滩，更戏剧性的是，高级航空公司当场更换了法律顾问。新顾问与卓越航空之间的合作并不顺利，导致听证会经常延误。法官说，整个案子并不复杂。根据排他协议和退款协议，优航从一开始就失去了退款的权利，自然也没有索赔的权利。好在霍克海滩他们坚持把预付款留在美国，否则谁也无法预料事态的发展。

豪客比奇随即宣布停止喷气式飞机业务，专注于螺旋桨飞机，并出售了豪客比奇品牌及相关资产，只剩下比奇飞机。2013年12月，重组后的霍克海滩被德事隆以14亿美元收购。

保尔森基金会文章分析，优航收购失败的原因包括报价过高、信息不对称和委托代理关系。根据新东家德事隆的估计，即使利润率恢复，豪客的市值也只有 14 亿美元。更令人匪夷所思的是， 的规模只有 Beach的1%，而作为唯一的收购方，他们17.9亿美元的出价显然不合理。

卓越航空和亦庄国投对其谈判立场过于乐观。潜在的原因可能是亦庄国投认为自己是唯一的收购方，而忽略了霍克海滩对债权人的备用计划。同样，交易失败的成本对于霍克海滩来说是微不足道的，但对于苏必利尔航空公司来说，这3亿元是真金白银。

虽然卓越航空参与了大部分谈判过程，但交易的决定权始终掌握在背后的人手中。程程布朗的实力太弱了。他在收购卓越航空的700万美元时，“把贵重财产都拿出来，借了一大笔高利贷”。停产半年”）。

毫无疑问，成年棕色人种甚至连 5000 万美元的预付款都付不起，更不用说 17.9 亿美元的巨额交易了。程程布朗根本不在意收购价格，他只想尽快结束谈判。事实表明，亦庄国投对这份合同并不满意，在最后一刻投了反对票。

2014年10月，程先生与北京市顺义区政府签署公务机机场和航空城合作备忘录，总投资高达32亿美元。按照规划，“优秀航空小镇”预计2017年建成。根据工商登记数据，下一个目标是宁夏和辽宁，内容涵盖公务机机场和航空发动机工厂……

图为德事隆收购比奇似乎轻而易举，图为德事隆的产品

在国际并购中，专业知识、行业经验和信息判断在直觉上很重要。稍有不慎，就会失败。对于程先生来说，3亿元似乎不需要他支付。显然，玩航空业不是一天的工作。我们可以从渴望尝试并在航空业大放异彩的企业家那里学到什么教训？

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